近日，信达国际、建银国际先后发布澳优乳业(1717.HK)研究报告，报告同时指出，作为领先的婴幼儿配方奶粉企业，受惠于行业整合及全球化布局，澳优乳业2017年上半年业绩盈喜，品牌认受性不断提升，给予“买入”评级。两家机构给出的目标价分别为3.85港元和4.40港元。

 

　　报告认为，作为行业内为数不多的拥有完整生产线的企业，从研发、奶源收集、加工、生产到包装及分销等，澳优乳业掌控了乳制品的整个生产及分销过程，凭借其完善的国际化布局、领先的商业模式、创新的品牌传播、良好的用户口碑逐渐获得了社会各界的认可。

　　作为澳优乳业的拳头产品，佳贝艾特持续三年稳占国内进口婴幼儿配方羊奶粉市场第一品牌席位，2016年度销售额占中国进口羊奶粉总销售额约53.5%。同时，佳贝艾特也是北美、欧洲、中东市场的第一领跑者，俄罗斯市场排名第二，是名副其实的全球羊奶第一品牌。而近期，其它奶粉企业纷纷布局羊奶粉市场，说明羊奶粉得到了行业和消费者的认同，作为市场领导者佳贝艾特最终将会受益。

　　报告进一步提到，随着婴幼儿奶粉注册新政的逐步实施，中国婴幼儿配方奶粉行业将会加速整合，缺乏研发能力的小公司将被迫退出市场，而澳优乳业专业的国际化研发团队及雄厚的研发实力将进一步突显其价值。

　　此外，新政规定婴幼儿配方奶粉不再被允许宣传其产品的健康效益，奶源的来源将会成为消费者购买决定的一个更重要的考虑因素，而这对于已经在全球黄金奶源地完成布局的澳优乳业而言无疑是重大利好。事实上，目前澳优乳业已经在荷兰、新西兰、澳大利亚完成奶源战略布局，为公司发展奠定了坚实的基础。

　　近几年，澳优乳业一直保持快速的业绩增长，2017年一季度，公司收入增加30.3%至人民币7.51亿元，纯利上升22.5%至约人民币6500万元。2016年8月，澳优乳业以约人民币1.33亿元收购了澳洲专业营养品公司Nutrition Care，快速进入到保健食品行业。此举是澳优乳业从婴幼儿配方奶粉企业转型为全面营养食品企业战略的关键一步，不但丰富了公司的产品组合，从中长期来看，也是澳优乳业一个新的利润增长点。

　　最后，报告指出，虽然婴儿配方奶粉市场存在竞争、监管、产品质量或行业丑闻等风险，但得益于其全产业链的建立、销售渠道的管控、全球化布局的完善、品牌建设的提升、产品多元化的发展，澳优乳业在市场中始终保持强劲的竞争力，建议“买入”。