三聚氰胺事件促进家电市场

　　投资要点：

　　国家质检总局紧急在全国开展了婴幼儿配方奶粉三聚氰胺专项检查显示，有22家企业69批次产品检出了含量不同的三聚氰胺，其中最高的达2563mg/kg，其他在0.09-619mg/kg之间。

　　9月17日A股市场上相关股票发生异动，对大部分食品行业股票，我们不作评论。但是，由于市场流传奶制品问题可能促进豆浆行业的发展，我们就此简单表述观点。

　　检查结果显示此次三聚氰胺事件涉及品牌较多，但是含量相差较大。

　　这会对奶制品行业产生影响，但是对豆奶和豆浆行业的影响还需跟踪。

　　毕竟牛奶、豆浆与豆奶的营养成分存在差异，适合人群有所差异，业内始终就孰优孰劣存在争论。具体可以关注健康专家的讨论。

　　此次事件的关键在于食品安全，无论是牛奶、豆浆、豆奶，甚至包括果汁，都需要关注原料、制造过程的食品安全问题。我们认为，此次事件可能会加大消费者对DIY的重视。奶制品的DIY尚难实现，因而家电产品方面，涉及到豆浆机和榨汁机等产品，涉及到上市公司包括九阳股份(30.10,0.10,0.33%,吧)(002242)和苏泊尔(11.60,-0.28,-2.36%,吧)(002032)等。

　　九阳股份强调的“好机好豆好豆浆”在一定程度上也是强调原料、机器与制造工艺的重要性。(当然，我们认为还要加上“好水”一项。)

　　我们认为，后期投资者会对九阳股份的阳光豆坊(绿色豆料)项目更为关注，这也对九阳股份在豆料选取上提出了更高的要求。

　　不排除消费者对DIY的重视可能造成对豆浆机和料理机的冲动购买，但是目前尚无证据显现短期会造成销量超出预期的增长。毕竟，DIY的关键在于需要消费者的坚持，所需家电产品的关键在于“易操作、易清洗”。我们认为豆浆机的购买者绝大多数还是理性消费者，榨汁机的购买者相对冲动性略高一些。

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